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金条金币热卖,饰物不香了?5 月 9 日,据中国黄金协会最新发文,受国际金价高位运行且大幅颠簸的影响,一季度国内黄金首饰消费持续承压,黄金首饰消费量持续下滑。与此同时,黄金投资需要强劲,金条、金币成为市场热点投资品类,银行销售渠路金条销量大幅增长。具体来看,2026 年一季度,我国黄金消费量 303.292 吨,同比增长 4.41%。其中:黄金首饰 84.62 吨,同比降落 37.1%;金条及金币 202.062 吨,同比增长 46.4%;工业及其他用金 16.61 吨,同比降落 7.43%。国际金价方面,Wind 数据显示,2026 年一季度,现货黄金走势震荡,最高一度逼近 5600 美元 / 盎司,最低下探至 4098 美元 / 盎司,区间振幅高达 34.75%,仍累计涨约 8%。国内饰物方面,多家品牌饰物克价最新报价约 1432 元— 1438 元,其中周生生、老凤祥为 1438 元 / 克,周六福报 1432 元 / 克。后市黄金会怎么走?还能持续投资吗?全球黄金总需要大涨全球央行一季度增持 244 吨黄金凭据世界黄金协会 2026 年一季度《全球黄金需要趋向汇报》数据,一季度全球黄金总需要(含场表买卖)1231 吨,同比增长 2%;以价值推算,黄金需要总金额 1930 亿美元,同比大增 74%。从黄金需要的具体结构看,一季度全球黄金投资需要量 536 吨,同比略微降落 5%,主因饰物需要量牵累。其中全球金条金币总需要为 474 吨,全球黄金 ETF 净流入 62 吨;全球饰物消费总量 300 吨,黄金消费量降落但消费金额大幅上升;全球央行净购金 244 吨,购金量高于五年均值。只管个别国度央行如土耳其等,出于分歧原因减持了黄金,但全球央行总体上一季度依然增持了 244 吨黄金。最后,一季度科技行业用金需要量为 82 吨,变动不大。此表,不变币公司也逐步成为黄金的沉要边际买家。凭据 Tehter(泰达币)一季报,Tehter 一季度购入约 6 吨黄金。截止到今年 3 月底,Tehter 所持黄金总量约 132 吨。" 泰达币 " 是锚定美元的不变币,一方面,为了维持 1USDT=1 美元的等价准则,增持黄金能够维持泰达币币值不变;平鹱魑蛲ㄓ玫拇⑿钭什,可以为加密资产背书;另一方面,泰达币也会投资美国国债和美元等,黄金作为一种无需不安信誉风险,流动性极好的资产,不变币公司增持黄金无疑是一种较好的选择。此表,不变币公司出于多元化投资组合的必要,也选择增持黄金。未来随着全球不变币刊行增多,相对应的黄金需要也将不休增长。未来个人数字钱币可能成为央行黄金储蓄的沉要竞争者。两大成分影响黄金价值往后看,影响黄金价值走势的成分重要在于:一是美联储面对的局面是通胀上升和劳动力市场弱平衡的组合,美联储换帅后仍面对降息阻力,但美国经济若 " 胀而不滞 ",则会对黄金组成支持。3 月美联储经济预测值 SEP 显示,美联储委员预期 2026 年降息 25 个基点,2027 年再降 25 个基点,2028 年之后联国基金利率将维持约 3.1% 的持久指标。中东战事之后国际原油价值大幅上升,也显著推升了美国通胀。美国商务部经济分析局(BEA)显示,3 月美国幼我消费支出(PCE)价值指数同比上涨 3.5%,较前值 2.8% 大幅上升 0.7 个百分点,为 2022 年 6 月以来最大涨幅,3 月剔除食品和能源价值后的主题 PCE 价值指数同比上涨 3.2%,为 2023 年 11 月以来最高水平。此表,凭据美国劳工部数据,美国 3 月 CPI 同比上涨 3.3%,创下 2024 年 5 月以来最大涨幅,3 月 CPI 同比增速大幅高于前值 2.4%。通胀指标显示美国面对较大的通胀压力,且当前中东大势带来的油价驱动型通胀还未见顶。就业方面,2026 年 3 月 ADP 数据显示美国私营部门增长 6.2 万个就业岗位,高于市场预期的 4 万个,较 2 月的 6.3 万个大体吃旖;美国劳工部数据显示 3 月非农就业人数增长 18.6 万人,前值建改为降落 13.3 万人,预期增长 7.8 万人;3 月失业率 4.3%,显示美国劳动力市场处于根基平衡状态。以上数据显示美联储降息的门槛较高。此表,2026 年第一季度美国 GDP 环比折年率 2%,高于前值 0.5%;相对应的 GDP 同比 2.7%,高于前值 2.0%,批注美国经济拥有肯定的韧性。因而,若美国面对的是 " 胀而不滞 " 的经济,那么黄金拥有抗通胀职能,这将对黄金组成支持。二是美联储 5 月即将换帅,现任美联储主席鲍威尔暗示留任理事,但功夫待定,因而以往的美联储模式和鲍威尔影响可能还将持续一段功夫。以目前美国的前提来看,候任美联储主席沃什实现缩表和降息的政策意图存在肯定的难度。降息是沃什任期内的 " 政治使命 ",当前美国所有通胀指标显示美国仍面对较大的通胀压力;沃什在参议院听证会提到 " 截尾均值通胀 ",其上任后可能奉行通胀框架鼎新,不外框架的批改和尝试必要功夫。其次,沃什以为缩减美联储资产负债表将为更大幅度下调政策利率腾出空间。但实际上,若是不满足稀缺筹备金前提,美联储很难预防缩表再度转向资产负债表扩张。总体而言,即便以来启动缩表,美联储将会缓慢奉行,有关配套鼎新也必要功夫。

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