徐留平接受审查调查，曾任一汽、长安董事长
在穿越淡季的颠簸后，零跑终于掀开盖牌。2026 年 5 月 15 日，零跑汽车一季度交卷，销量同比增长逾 25%，但营收却微增 8%，毛利率调整了 5.5 个百分点，来到了 9.4%。在岁首的卖车淡季，零跑也没有幸免，与多多友商一样经历着回调。在当晚的业绩会上，CFO 李腾飞证实，一季度销量受行业季节性成分影响，规模效应未能充分开释，而产能及零部件储蓄较去年同期增长，但一季度销量受季节性成分影响增长有限，导致产能利用率降落，造作用度显著上升。此表，车型结构也出现了变动。去年同期公司销售以 C 系列车型为主，今年一季度 B 系列车型占比提升，而 B 系列车型毛利率略低于 C 系列，这也是一季度毛利率同比降落的沉要成分之一。但即便如此，李腾飞仍旧暗示今年 50 亿净利润指标不改，对实现百万销量指标信心仍旧。李腾飞并非在治理市场预期，事实上今年筑底已经实现，下半年将复原增速，并且零跑手里还捏着两张王牌，一是表界进展很高的出海业务，另一个就是传闻已久的第二品牌，被确认存在。逐一拆解来看，相较一季度，二季度零跑的销售端已经起头急剧拉升。刚刚从前的 4 月，零跑的月交付量再次突破 7 万辆，达到 71387 辆，同比增长 73.9%。这一成就位列新造车品牌第一，也突破了此前自己创下的销量纪录。其中，刚上市的 A10 是增量的头号起源。零跑高级副总裁曹力向华尔街见闻泄漏，4 月底 A10 已经起头双班出产，5 月份会实现 2.6-2.7 万台，到 6 月份但愿实现 3 万以上，甚至再往 3.5-3.6 万台冲，接下来交付速度会更快。D19 也在加快产能爬坡的过程。零跑对二季度预期很高，给出了 24-25 万台的销售指引，这意味着，刨去 4 月的 7.1 万台，5、6 月有望达到 8.7 万台的月均销售水平。A10 和 D19 的持续热销为后续三个季度预留了充足增量空间，即将上市的 D99 旗舰 SUV 和 A05 紧凑型轿车这两款新车也将成为沉要增长点。接下来，陪伴着年内 B、C 系列产品的焕新升级和全新高阶智驾的落地，零跑在二季度之后将进入规 ＜本缋┱牌。但必要看到的是，国内车市整体已进入存量竞争阶段。这是它敢在一季度吃亏的布景下仍喊出年赚 50 亿的主题支持。不外，这还只是存量竞争。多家车企高管向华尔街见闻暗示，今年国内车市的总规模增长或将大幅放缓。零跑的野心是成为新巨头，因而扩大新增量和提高利润率始终是这家新权势黑马的课题。在出海层面，站在斯特兰蒂斯肩膀上的零跑起头加快放量。一季度零跑出口 40901 台，同比暴增 442%，占总销量 37.1%。零跑国际 2024 年盈亏平衡、2025 年实现盈利，这在新权势出海堡垒里险些是唯一份。分国度看，意大利一季度注册 11637 辆，陆续两个月纯电销量第一 ；德国 3 月卖了 1258 辆，拿下了中国 BEV 品牌头名。16 个欧洲国度计算注册量同比翻了 8 倍。四时度西班牙工厂启动 CKD 量产，A10 将于三季度进欧洲，D 系列也会陆续导入欧洲市场。在出海模式已得到销量验证后，董事长朱江明以为海表占比 37.1% 不会是终点。他自己定的指标是国内、海表四六开。因而，零跑也将今年出口量预期顺势提升到 15 万台以上。不外，随着车企竞争白热化，在当前汽车消费需要疲软的大布景下，价值战何时实现仍旧难以判断。固然靠 " 车界优衣库 " 的定位，零跑在规模上跑赢了市场，但一季度的利润回调还是给它提了醒。在机构人士看来，零跑的车型结构仍出现下沉趋向，因而若何提振卖车单价增重利润垫是其打悠久战的沉要一环。业绩会上，李腾飞确认了公司面向高端市场的第二品牌，首款产品最快在今年年底亮相，最晚明年年中上市。区别于现有聚焦公共市场、主打 " 越级配置 + 高性价比 " 的第一品牌，零跑第二品牌的产品将全面安身高端市场 ；谎灾，零跑将通过推出第二品牌突破 30 万元的定价天花板，也由此钻营更大的利润空间。此表，2026 年零跑也将进一步推动自研零部件的对表供货，其与红旗结合开发的新车项目将在四时度落地，同时和 Stellantis 集团旗下的欧宝（Opel）品牌合作也在积极推动。在业内看来，这些都是技术自研带来的表延盈利。高端产品占比增长、出海规模扩张，同步推动带来的规模发作，都在放大技术自研的杠杆效应。中国汽车行业已经进入裁减赛后半程。从前比谁会讲故事，后来比谁敢打价值战，此刻起头比谁能成立系统化竞争力。从眼下零跑的各种行动来看，它显然不满足于做一家矫捷的新权势公司。它想成为下一家真正意思上的中国汽车巨头。