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美国防部欲投入数百亿美元增购关键弹药
题图起源：IC记者丨何己派 鄢子为 编纂丨鄢子为汉中首富张寓帅 ，拿到一笔大单 。5 月 6 日 ，东阳光获得 " 一字 " 涨停 ，总市值站上 1172 亿元 。其控股子公司东阳光云智算 ，刚签下《算力服务采购框架合同》 ，预计合同总额达到 160 亿 -190 亿元 。作为实控人 ，39 岁的张寓帅子承父业 ，提速家族基业焕新 ，推动总资产超 900 亿元的东阳光集团 ，从传统造作跨界算力 。百亿大单官宣同日 ，对作价 280 亿元收购的秦淮 ，东阳光也披露控股整合进展 ，强调 " 有关工作有序推动 " 。双线并行 ，考验其现金流 。" 我们前期做了详细的调研和考量 ，确定能吃下这个单子 ，有筹备的情况下才接 。"《21CBR》记者联系东阳光证券部 ，有关工作人员回应 。拆解大单张寓帅拿下的一笔订单 ，总额超过 160 亿 。这样巨额的规模 ，部门算力厂商花上一两年能力攒到 。更有意思的是 ，签约主体 " 东阳光云智算 " ，4 月 15 日才成立 ，注册本钱 1 亿元 。张氏若何交付 ，是门学问 。按合同约定 ，其要为 A 公司提供 " 高机能服务器配套的算力服务 "；合同期限 ，为订单验收通过后的 5 年 ，这是算力服务器通常的折旧年限 。具体而言 ，东阳光方面掌管采购并部署高机能算力服务器 ，配置好设备并上架 ，实现交付、验货、验收三个环节 ，A 公司确认合格后 ，就能履约计费 。性质上 ，张寓帅做的是 " 算力租赁 " 生意 。东阳光云智算以租赁方式 ，向 A 公司交付算力资源 ，后者按月支付服务费 。起源：21 经济报路 APP订单的细账 ，东阳光没有在布告里披露 ，结合公开信息 ，可做些估算 。参考软通动力、中贝通讯两家上市公司的布告 ，高机能服务器的采购价值 ，约 230 万元 / 台 。这是笔昂贵的支出 。" 本次算力服务合同的推广 ，必要前期投入大量资金 ，用于采购高机能服务器蹬撞件设备 。" 东阳光提到 。再来看算力租赁的价值 。一位 GPU 服务器租赁行业从业者泄漏 ，H200 型号服务器的月租金 ，能达到 8 万 -9 万元 ，H100 型号的市场价普遍在 6 万多元；具体租赁价值 ，因配置、服务商和计费模式分歧 ，存在差距 。毛利率方面 ，据钻研机构测算 ，AI 算力租赁行业 ，通常在 30%-50% 的区间 ，主题取决于算力利用率 。东阳光 2025 年的综合毛利率 ，不到 20%；贡献四成营收的高端铝箔类产品 ，仅有 4% 。老本行传统造作毛利低 ，张寓帅选择挺进高毛利的算力租赁新赛路 。电算野心张寓帅用百亿级大单 ，一举抬升了其在智算领域的话语权 。东阳光称 ，其可为算力业务板块锁定持久收入起源 ，更成为公司深耕智算服务领域、夯实算力业务主题竞争力的关键里程碑 。张氏还筹备 ，要把算力这根甘蔗重新吃到尾 ，总结起来是四大环节：绿色能源—先进造作—算力运营— AI 利用 。补齐算力疆域 ，张寓帅有两个抓手：一是新注册的东阳光云智算 ，二是收来的秦淮数据 。秦淮是 " 东数西算 " 工程里 ，投运规模最大的第三方 IDC 运营商之一 ，手握主题客户字节跳动 。双方牵手 ，电算协同 。东阳光自研的液冷资料及电容器 ，有了最大规模的利用场景 ，秦淮的算力基地 ，则获得机能更优、成本更低的园区能耗及硬件支持 。大搞全链 AI 算力 ，张寓帅推动 " 产—算—电 " 一体化 ，紧盯三个基地 ，新模式加快落地 。2025 年 11 月、12 月及 2026 年 1 月 ，广东日喀则、内蒙古乌兰察布及湖北宜昌 ，东阳光拉上秦淮数据 ，为三个沉要合作的签约站台 ，张寓帅均未缺席 。其中在乌兰察布 ，东阳光要结合秦淮 ，打造电极箔全产业链出产基地 ，喊出标语 " 全球规模最大、技术最先进 " 。更沉要的是 ，其在此建的零碳智算园区 ，迈上 GW 级规模 。在宜昌 ，宜都东阳光 · 秦淮数据先进算力产业基地项目 ，于 4 月初开工 ，重要建设 IT 容量 7.5MW 的数据中心、先进算力展示中心及学术互换中心 。在开工活动上 ，张寓帅暗示 ，要以该项目为起点 ，推动更大规模的零碳智算园区建设 。筹措粮草眼下 ，张寓帅必要双线作战 ，建设耗资巨大的算力项目 ，并推动对秦淮数据的并购 。这位 39 岁的操盘手 ，敢于下注 ，为算力项目筹集 " 战时资金 " 。东阳光施展财技 ，筹算通过自有资金、金融机构融资等方式 ，筹措 " 粮草 " 。它还打算为子公司东阳光云智算 ，于 2026 年度提供至多 600 亿元的担保额度 。这个金额 ，相当于上市企业净资产的 648% 。待股东大会通过后 ，东阳光今年度的担保额度 ，一下子增至不超过 830.6 亿元 。必要费钱的处所 ，不只这一处 ，张寓帅团队精打细算 ，四两拨千斤 。2026 岁首 ，东阳光仅动用 34.5 亿元自有资金 ，就获得东数一号 30% 股权 。东数一号占有秦淮数据 100% 股权 。后续 ，东阳光打算刊行股份 ，获得东数一号 70% 股权 ，从而实现对秦淮数据 100% 控股 。要在统一功夫实现两个大作为 ，考验其资金运作能力 。截至 3 月底 ，东阳光的有息负债飙升至 161 亿元 ，其中短期告贷高达 90 亿元；资产负债率也创新高 ，达到 67% 。其账上钱币资金仅 58 亿元 ，短期偿债压力增长 。秦淮数据先进算力产业基地成效图" 若我们未能节造融资成本 ，或利率产生不利改观 ，导致财政用度超出预期 ，将对净利润产生影响 。" 布告提醒投资者把稳风险 。当前 ，AI 算力领域竞争加剧 ，算力投资的回收周期拉长 ，且未来硬件的 " 折旧 " 吃亏也不容忽视 。以英伟达为例 ，其一年更新一次芯片架构 ，新产品机能提升 ，旧的竞争力骤降 。张寓帅家族要快步狂奔 ，付利钱的同时 ，早日让那些高机能服务器 ，吐出足够的利润 。
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