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曾让日本财经界闻风丧胆的华裔“老猎手”复出 ，这次指标是富士电视台
作者丨铅笔路 松格编纂丨铅笔路 黄幼贵活动相机开山祖师 GoPro ，可能要被卖了 。今年 5 月 ，GoPro 正式启动 " 卖身 " 法式——董事会授权评估销售、归并等全数可能性 。GoPro 巅峰时期市值 130 亿美元（约合人民币 880 亿元） ，全球市场份额超过 75% ，华尔街把它视作 " 下一家苹果 " 。如今 ，市值仅剩 1.69 亿美元 ，蒸发约 98.3%GoPro 是怎么沦落到这一步的 ？仅仅是中国的大疆和影石的崛起吗 ？没那么单一 。卖一台亏一台 ，市值跌了 98%若是你酷爱活动 ，那肯定听说过 GoPro ，已经活动相机的代名词 。首创人伍德曼穿戴花衬衫开颁布会 ，活脱脱一个 " 乔布斯仿照者 " 。然而 ，它今天却要被卖了 。5 月 11 日 ，GoPro 董事会授权启动战术审查 ，评估销售、归并等全数可能性 。新闻一出 ，股价一度大涨 27% ——本钱市场感触 ，GoPro 被卖掉 ，好比今苦苦挣扎要好 。2026 年 Q1 ，GoPro 营收 9900 万美元 ，同比下滑 26% ；净吃亏 8082 万美元 ，比去年同期的 4671 万又扩大了 73% 。毛利率从去年同期的 32.1% ，直接跌到 4.3% 。卖一台亏一台 ，根基蹬宗白送 。从前三年 ，GoPro 累计吃亏 5.78 亿美元（约 39 亿人民币） 。一个已经界说赛路的公司 ，怎么走到这一步的 ？首先是自己的问题 。GoPro 早年靠 HERO 系列垄断市场 ，但巅峰之后起头 " 乱投医 " ——做过无人机 ，做过平板 ，做过软件 ，没一个做成 。主题资源被分散 ，活动相机反而成了 " 后妈养的 " 。一年只出一款新品 ，还都是幼建幼补 。传感器、芯片、画质 ，多年没大突破 。而隔壁智能手机呢 ？4K、防抖、夜景模式 ，一代比一代强 。通常用户发现 ，手机已经够用了 ，干嘛还要多花几百美金买 GoPro ？其次 ，是来自中国厂商的正面冲击 。GoPro 遇到的不是一个竞争敌手 ，而是两种齐全分歧的打法 。大疆的特点是快 。2019 年 ，大疆推出第一代 Osmo Action 。对它来说 ，做活动相机并不是从零起头 ，而像是把无人机时期堆集下来的能力 " 平移 " 过来：影像算法、防抖技术、传感器调校、AI 追踪能力 ，好多都已经在无人机产品上跑过好多年 。更关键的是产品节拍 。GoPro 这些年根基维持一年一款产品的节拍 ，并且好多升级偏 " 幼建幼补 " ；大疆则更像互联网公司 ，更新速度更快 ，产品线也更密集：Action 系劣注Pocket 系劣注无人机产品彼此共享技术和供给链 。影石走的是另一条路线 。若是说大疆是在已有赛路上提速 ，那么影石更像是在旁边沉新建了一条路 。GoPro 一向在解决 " 活动怎么拍 " 的问题 ，而影石尝试解决的是 " 怎么让更多人愿意拍 " 。它最闻名的 " 隐形自拍杆 " ，表表看只是一个有趣职能 ，但背后其实是一个很聪明的设计：让通常人看起来像带了摄影团队 。以前想拍出类似无人机跟拍的成效 ，必要设备、机位和后期 ；此刻一根自拍杆就能实现 。了局是 ，它吸引来的用户不只是活动爱好者 ，观光博主、骑行玩家、短视频创作者 ，甚至通常游客都起头买单 。站稳全景相机市场后 ，影石起头反向进入活动相机市场 。2022 年 GoPro 在全球活动相机市场仍靠近垄断 ；但到 2025 年前三季度 ，大疆市场份额达到 66% ，影石达到 13% ，GoPro 降到 18% 。全景相机市场更是影石的全国 ，市占率超 85% 。中国厂商的降维进攻好多人会把 GoPro 的衰败理解成一个单一故事：美国公司被中国公司战胜了 。若是只这样理解 ，其实会忽略更沉要的变动 。由于 GoPro 下滑的时辰 ，活动相机行业自身并没有萎缩 。刚好相反 ，多家机构预计 ，未来几年全球活动相机市场仍将维持两位数增长 。市场规模预计从 2025 年的约 80 亿美元 ，持续增长至未来数百亿美元级别 。蛋糕没有隐没 ，反而还在变大 。一个行业在增长 ，行业开创者却在衰退 ，这通常意味着：问题不在市场 ，而在市场的界说权产生了变动 。GoPro 界说的是上一代需要 。2004 年成立时 ，GoPro 卖的是一种以前不存在的履历：把摄像机绑在头盔、冲浪板、自行车上 ，纪录第一视角 。那时辰 ，智能手机摄像头还很弱 ，视频平台也不蓬勃 ，能实现 " 纪录 " 自身 ，就已经足够吸引人 。所以 GoPro 时期的主题逻辑很单一：卖设备 。用户买一个相机 ，再买配件、支架、电池 ，而后出去拍 。但今天 ，拍摄已经不是主张了 。今天的用户真正想要的是：发伴侣圈、发幼红书、发 TikTok、发 YouTube ，需要从纪录造成表白 。听起来只是两个词 ，但背后意味着整个产业逻辑变动 。由于纪录看沉参数 ，表白看沉效能 。GoPro 时期 ，用户必要自己决定好多事件：镜头装在哪里、角度朝哪、什么时辰起头录、后期怎么剪 。它更像一件专业设备 。大疆切入活动相机 ，并不是单独做一台活动相机 ，而是把无人机、云台、算法能力一路搬了进来 。好多正本只有专业摄影师会的运镜、防抖、追踪 ，被直接做成按钮职能 。好比 Pocket 系列有一个细节很有意思：自动追随（ActiveTrack） 。以前一幼我拍视频很麻烦 ，镜头架好后 ，人一走就容易出画 。好多 Vlog 博主必要三脚架、云台 ，甚至找伴侣助忙拍 。此刻相机能够自动追踪人脸和身段移动 ，相当于给通常人配了一个 " 虚构摄影师 " 。Pocket 3 上市后持久缺货 ，其中一个沉要用户群体就是 Vlog 和短视频创作者 。影石走得更激进 。传统相机要求你拍之前先决定镜头对准哪里 ；影石的全景相机则反过来：先把所有器材拍下来 ，再决定看哪里 。它那个驰名的 " 隐形自拍杆 " 职能 ，性质上不是相机创新 ，而是在削减人的决策成本 。用户不用思虑机位 ，不用思考镜头角度 ，后期 AI 自动助你实现 。从前要专业摄影师实现的事 ，此刻通常人几分钟就能做完 。更进一步 ，它起头进入后期 。从前好多人拍完素材 ，底子不会剪辑 。视频拍了几十 GB ，最后躺在硬盘里 。此刻越来越多职能在把后期前置：自动鉴别人物、自动构图、自动天生运镜、自动选择高光镜头 。这现实上已经不是卖相机 ，而是在卖内容出产能力 。而是大疆和影石做了一件 GoPro 没有做的事：它们把相机从 " 拍摄设备 " ，造成了 " 内容工具 " 。GoPro 的问题 ，从来不是被别人抢走了用户 。GoPro 依然像一祖传统消费电子公司——在卖相机 ，而大疆、影石更像互联网公司——卖一套内容出产流水线 ，并不休寻找新的使用场景 。好多科技公司的衰败 ，都不是输在产品不够好 ，而是在行业偷偷换规定的时辰 ，还在按仍旧规定角逐 。GoPro 这次 ，可能就是这样 。本文不组成任何投资建议 。
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