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总结全网432篇了局

“五个女博士”
，被投诉

随着合伙堡垒在华整体承压
，叠加法系车与 Jeep 品牌的影响力在中国市场日渐凋落
，Stellantis 新开的这盘 " 棋局 "
，到底可能下多久？短短两年间
，Stellantis 集团的在华战术演出了一场 180 度的急转弯。Stellantis 集团前任 CEO 唐唯实曾发出 " 不在中国设厂 " 的决绝宣言
，而现任 CEO 安东尼奥 · 菲洛萨上任后密集访华；神龙汽车工厂曾沦为租赁资产
，而近期神龙汽车获得 Stellantis、东风及处所国资等六方 80 亿元的注资；法系的标致品牌从短缺新产品到将在中国投产电动车
，就连已处于 " 半退出 " 状态的 Jeep 品牌也将第三次执行国产。这场战术大转折的背后
，寂仔 Stellantis 集团在 2025 年创下 223 亿欧元巨亏后的 " 自救 " 激昂
，也有 " 中国技术反向输出 " 这一新时期合伙逻辑的火上加油。Stellantis 集团意识到
，借助中国技术和中国市场
，将是自身走出泥潭不成逾越的一环。但问题在于
，随着合伙堡垒在华整体承压
，叠加法系车与 Jeep 品牌的影响力在中国市场日渐凋落
，Stellantis 新开的这盘 " 棋局 "
，到底可能下多久？" 轻资产 " 模式溃败功夫回到 2022 年 10 月的巴黎车展。彼时
，刚由标致雪铁龙与菲亚特 - 克莱斯勒归并成立一年多的 Stellantis 集团
，正处于全球利润高涨的时期
，其昔时净利润 168 亿欧元
，同比增长 26%。在全球各大区域市场中
，除了中国市场
，Stellantis 险些在所有市场都维持着两位数的利润率。唐唯切实巴黎车展上向表界抛出了一个震荡中国汽车行业的表态：" 若是我们推动此刻采取的战术
，那么我们就不必要在中国设厂。" 就在唐唯实的这一 " 轻资产 " 表态出现前数月
，Stellantis 颁发终止在华合伙企业广汽菲克
，其时其使用的也是类似的措辞。转向 " 轻资产 " 并非 Stellantis 一时起意。早在 2022 年 3 月
，Stellantis 就针对中国市场调整贸易模式
，指标设定为 " 降低固定成本
，净营收达 200 亿元 "。其时业内有概想指出
，汽车行业并不存在真正意思上的 " 轻资产 " 模式。由于存在工厂、销售和金融业务等沉资产项目
，轻资产的性质是 " 精简资产 "
，所以唐唯实的潜台词是 " 在华逐步收缩 "。在 Stellantis 对华采取 " 轻资产 " 战术的几年里
，中国汽车市场的电动化和智能化发展步入了快车路
，Stellantis 错失了中国市场转型的机缘期。菲亚特 - 克莱斯勒与广汽合伙成立的的广汽菲克
，掌管 Jeep 品牌的国产化
，其 2017 年曾创下 22.23 万辆的年销峰值。而后销量陆续下滑
，2021 年整年销量仅 2 万辆左右。广汽菲克最终资不抵债且显著不足清偿能力
，2022 年向法院提起破产申请
，2025 年 7 月正式宣告破产。自广汽菲克破产算帐后
，Jeep 品牌在华仅保留了纯进口车型销售业务
，主力产品为牧马人和大切诺基 4xe 系列
，成为幼多进口越野品类。已经 " 不是所有吉普都叫 Jeep" 的品牌标语
，在中国的现实存在感已大不如前。作为 Stellantis 在华仅存的最后一家整车合伙公司
，神龙汽车的状态同样不容乐观。2015 年
，神龙年销量达到 71.1 万辆的汗青最高纪录
，标致 408、雪铁龙世嘉等车型在中国市场风头正劲。但接下来的十年里
，期待神龙汽车的是陆续的滑坡。2024 年神龙汽车销量降至 6.83 万辆
，2025 年仅剩 5.15 万辆
，市场份额萎缩至 0.2%。凭据公开参展纪录
，标致雪铁龙未亮相 2023 上海、2024 北京、2025 上海车展
，陷入 " 无车可发、无话可说 " 的境界。从唐唯实的视角看
，中国业务在全球大盘中的占比本不高
，选择收缩是 " 止损 " 的理性选择。但唐唯实没有预感的是
，中国新能源产业的技术表溢效应
，会成为全球汽车产业未来数年的决定性变量之一。若是说唐唯实的战术是 " 减负 "
，那么他的继任者菲洛萨则在试图 " 补课 "。2025 年 6 月
，菲洛萨正式接替唐唯实出任 Stellantis 集团 CEO。2025 年 7 月
，上任仅一个多月的菲洛萨乘坐公务机垂危到达中国
，与东风集团董事长杨青进行关门座谈
，聚焦新能源合作主题议题。这场时长紧迫的访华之行
，被表界解读为 Stellantis 积极调整在华战术、沉启神龙汽车业务的沉要信号。随后数月
，Stellantis 高层密集访华
，形成了一波接一波的 " 访华热潮 "。据不齐全统计
，在从前九个月里
，Stellantis 集团高层访华已靠近 10 次。这种高档次和高密度的访华
，放在前几年不成设想。223 亿欧元的吃亏摊子菲洛萨的态度转变并非单纯基于对中国市场的 " 敦睦 "
，而是源于 Stellantis 降本增效的强烈需要
，以及对全球汽车竞争格局的沉估。近两年来
，中国电动汽车的技术和产业链优势进一步凸显。目前
，中国已经成为全球汽车创新引擎
，智能化和 " 三电 " 技术已经处于世界当先职位
，各大全球汽车造作商不谋而合地将眼光聚焦于中国。在菲洛萨看来
，Stellantis 与其在中国市场 " 轻资产 " 收缩
，不如利用中国的供给链和智能电动化技术
，为集团的全球业务成立一个低成本的造作与技术出口基地。中国的角色不应只是市场
，更应是 Stellantis 全球电动化转型的 " 基础设施 "。凭据财报
，2025 年
，Stellantis 集团实现净营收 1535.08 亿欧元
，同比下滑 2%；净吃亏达 223.32 亿欧元
，而 2024 年同期净利润为 55.20 亿欧元。如此大的利润缺口从何而来？答案与 Stellantis 在 2025 年下半年的一次沉大战术沉置有关
，其产生了 254 亿欧元的一次性异常用度。这笔用度中
，约 222 亿欧元是 2025 年下半年产生的（不蕴含在调整后经投机润中）
，于 2026 年 2 月 6 日初次向市场披露。这些用度重要用于三个方面：调整产品规划和电动汽车供给链以适配客户需要与律例变动；优化合同保建条款估算法式；以及欧洲区人员精简有关支出等。其中约 65 亿欧元为现金支出
，预计自 2026 年起分四年支付。菲洛萨在财报颁布后暗示：" 集团 2025 年的整年业绩反映了我们高估了能源转型速度所带来的价值
，也反映了我们必要以客户需要为中心来沉新调整业务
，使所有客户能充分自由地选择搭载纯电动、混动和内燃机动力的各类车型。"Stellantis 在唐唯实掌舵时设定的激进全面电动化路线
，被彻底建改。调整中涉及的具体项目蕴含：取缔或推迟 Ram1500 纯电动皮卡、阿尔法 · 罗密欧电动车型等；收缩电动汽车供给链；因质量问题调整质保预估。在这一布景下
，Stellantis 将 " 中国合作同伴关系 " 列为消化欧洲过剩产能、降低新能源产品开发成本的主题伎俩。也就是说
，沉返中国并非孤立的决策
，而是集团整体 " 降本增效、多极造作 " 战术在财政层面的延长。2023 年 10 月
，东风集团以 17.14 亿元对价
，收购了神龙汽车位于武汉和襄阳的特定地皮使用权、构筑物和构筑物。同时
，东风集团与神龙汽车达成租赁铺排
，东风集团将指标资产出租给神龙汽车。东风与 Stellantis 对神龙汽车的治理模式维持不变
，中法双方股比维持不变
，仍为 50:50。这意味着
，Stellantis 在华的最大沉资产工厂厂房和地皮已被中方买下
，而出产活动通过租赁的方式得以持续。Stellantis 无需再为中国的出产基础设施承担固定资产折旧和地皮占用的财政压力
，能够绕过 " 先建厂、再出产 " 的高固定成本模式
，直接低成本利用现成的高质量造作产能。依附中国技术的 " 新合伙 "5 月 15 日
，东风集团颁发
，结合长江产业投资集团有限公司、武汉金融控股（集团）有限公司、武汉经开产业投资集团有限公司、Stellantis 集团、神龙汽车正式签署战术合作和谈。凭据和谈
，六方将集体向神龙汽车投资超 80 亿元人民币
，全面推动神龙公司面向智能化、国际化、绿色化进行转型升级
，打算于 2027 年起陆续投放多款全新新能源车型
，同步导入 Jeep 品牌在神龙公司出产
，并在全球领域内进行销售。在汽车行业传统合伙模式下
，主题技术由表方掌控
，中方承担市场启发、整车组装、销售服务等角色。利润对半分
，但技术上 " 表方当先一步 "。例如
，在 1992 年神龙汽车的合伙和谈中
，东风出资占 70%、雪铁龙占 25%、两家法国银行占 5%
，总投资 103 亿元人民币
，表方以技术和品牌入股
，中方以地皮、工厂和市场为价值。技术话语权和决策权始终在表方手中。但在神龙这次全新的合作中
，出资结构与话语权结构逐步 " 脱钩 "
，中方出了绝大部门的钱
，也主导了最主题的技术输出。和谈明确提出
，神龙汽车将整合 Stellantis 全球平台积淀与东风本土智能化优势
，结合开发面向全球的全新共享平台。在合作框架内
，东风主导 " 三电 "、智能座舱、L2+ 智能驾驶等全栈自研能力
，Stellantis 集团输出百年品牌底蕴、经典设计理想与全球营销网络。这是中国汽车行业典型的新合伙模式：表方从全球技术平台输出方
，造制品牌和渠路输入方；中方从整车代工和销售渠路方
，造成主题技术平台的提供方。这种模式在 2025 年已有先例
，其时神龙旗下新能源品牌 " 示界 " 首款车型上市
，直接选取东风 MTECH 平台与三电技术
，叠加 Stellantis 底盘调校。这也为本次 Jeep 国产做了技术路线上的 " 预演 "。在这次签约之前
，Stellantis 已将神龙武汉工厂定位为集团全球新能源造作基地。凭据 2026 年 5 月签署的战术和谈
，自 2027 年起
，神龙武汉工厂将先期投产标致品牌两款全新新能源车型以及 Jeep 品牌两款新能源越野车型
，神龙汽车将表演 Stellantis 集团全球供给链枢纽和出口基地的角色。这种布局在财政和战术层面都有较为清澈的逻辑。对于 Stellantis 而言
，在自有欧洲工厂新能源产能爬坡缓慢、成本压力增长的布景下
，利用武汉工厂已验证的造作能力与供给链系统
，能够显著降低新能源产品研发周期和造作成本。对于神龙汽车而言
，被纳入 Stellantis 集团全球供给链系统
，意味着不用仅靠中国市场销量回收研发和出产成本
，全球销量摊平了固定成本
，为合伙公司的可持续经营提供了更大的财政缓冲空间。此表
，处所产业本钱的深度染指
，为这一模式注入了新的变量。长江产投、武汉金控、武汉经开产投三家处所国资平台的参加
，使这次合作超过了单纯的企业行为
，升格为区域产业转型的关键一环
，官方表述将其定调为 " 湖北聚力打造万亿级汽车产业集群、深度融入全球汽车产业链的标志性成就 "。当然
，这种处所国资深度参加汽车业转型的模式
，近年来成为了一种趋向
，例如岳阳投资温反、丽江投资华为车 BU
，各地都在抢夺新能源产业链的话语权。武汉此番押注神龙汽车
，逻辑千篇一律。从贸易角度看
，这是一种各方都能接受的现实选择。Stellantis 以较低的资金投入
，获取了东风的技术赋能和中国的供给链效能；东风则以资金和技术的双沉投入
，获得了将中国造作产品推向全球市场的通路；处所产业本钱则以大规模资金注入
，押注于神龙转型成功后的区域产业升级效应。法系车的 " 信赖赤字 "贸易逻辑推演得通
，不蹬宗市场就会买单。法系车和 Jeep 在中国市场已经 " 出走 " 太久
，消费者还愿意给第二次机遇吗？此刻的中国汽车市场
，采办一辆法系新车
，已经成为极少数人的选择。2025 年
，法系车在华零售销量仅剩 4.2 万辆
，市场份额缩水至 0.2%。标致和雪铁龙两个品牌加起来的年销量
，甚至不及主流品牌一款热点车型的单月销量。经销网络的瓦解更能注明问题的严沉性。在经销商层面
，法系车面对的情况是
，一线城市的 4S 店所剩无几
，中幼城市的品牌销售网点更是无人问津。2025 年
，神龙汽