拜仁急着给凯恩续约，沙特和英超方面都在张望？
财联社 4 月 20 日讯（编纂 潇湘）从前几周，伊朗战争引发的全球铝市动荡已屡见报端。而如今，其影响正进一步舒展至另两大工业金属铜和镍的供给链。这一连锁反映的传导媒介是硫磺——作为海湾地域石油和天然气工业的副产品，自 2 月 28 日霍尔木兹海峡关关以来，其大量供给便现实上被阻断。据美国地质调查局数据显示，海湾地域约占全球硫磺产量的四分之一。硫酸 ( 硫磺是出产硫酸的重要原料 ) 是铜矿商使用溶剂萃取电积法 ( Sx-Ew ) 处置氧化铜的关键浸出剂，也是通过高压酸浸 ( HPAL ) 工艺出产镍的关键原料。对金属出产商而言，不幸的是，硫磺还被用于化肥出产——该领域约占全球硫磺需要的三分之二，且列国当局在欠缺布景下往往会优先保险其化肥领域的需要。正因如此，据 Argus Media 报路，土耳其已率先执行了硫磺出口禁令，印度也在思考采取同样措施。而据界面新闻上周援引我的钢铁网，有市场新闻称，中国将从 5 月起终场出口硫酸，国内部门硫酸出产商近期已收到有关调换通知，该禁令将涵盖中国铜锌冶炼过程中产生的副产品硫酸。其了局是，全球硫磺供给欠缺日益加剧，价值持续飙升至汗青新高。铜业；莨释底暄杏鬃槌，全球约五分之一的精辟铜产量来自 SX-EW 工艺，该工艺使用硫酸作为关键浸出剂。刚果民主共和国受此影响尤为严沉。作为全球第二大铜出产国，该国约一半的铜产量来自 SX-EW 工艺，且其硫磺进口重要依赖海湾地域。随着进口价值飙升，部门矿企已起头削减用量以维持现有库存，部门货船甚至被彻底取缔。中国的出口禁令预计也将给智利出产商带来类似的困境。据摩根士丹利数据显示，智利通过 SX-EW 工艺出产约 112.5 万吨铜，其硫酸需要约 20% 依赖中国供给。当然，鉴于浸出工艺速度较慢，这意味着在产量受到内容性影响前会有一段功夫的滞后。此表，智利在铜冶炼过程中会产生副产品硫酸，这在肯定水平上缓解了进口中断带来的冲击。然而，这种影响终将会逐步显露。业内人士预计，未来数周至数月内，部门铜冶炼厂将削减产量或进行检建停产。妖镍再现？在镍市场方面，作为全球最大的镍出产国，印尼也是硫磺的重要进口国，其约 75% 的需要来自中东地域。该国还从中国进口硫酸。摩根士丹利估算，HPAL 工艺每出产一吨氢氧化镍钴 ( MHP ) ——一种同时含有镍和钴的中央产品，必要亏损 25 至 30 吨硫酸，相当于约 10 吨硫磺的亏损。据麦格理称，去年印尼 MHP 产量约为 45 万吨，随着新项主张投产，预计今年将再增长 10 万吨。硫磺欠缺对镍产量的影响，可能将比铜市场更快显露。由于库存已经处于低位，一些印尼出产商已经起头降低运行负荷。成本冲击在凸显当前在产生的硫磺欠缺到底会对全球镍或铜产量产生多大影响，仍有待观察，但其对出产成本的影响则更为明确。麦格理估计，自岁首以来硫磺价值的上涨已使印尼 HPAL 镍的出产成本每吨增长了 4000 美元，将成本曲线推高至每吨 14500 至 18000 美元之间。这在肯定水平上诠氏缢，为何上周 LME 镍价一路飙升至每吨 18655 美元的 11 周高点 ……与此同时，法国表贸银行推算显示，硫磺占刚果 SX-EW 工艺铜出产商现金出产成本的 20%。该行估计，硫磺价值每上涨 100 美元 / 吨，将导致现金运营成本上升 4%。这些数据正为铜市看涨论调提供支持，并助推 LME 期铜价值时隔一个月后初次沉返 13000 美元 / 吨上方。显然，只管当前大势很大水平上仍取决于美伊；鹉芊翊俪捎凭玫暮秃蜕铺，以及霍尔木兹海峡能否全面沉开，但至少在未来一段功夫，铜和镍出产商仍将与农业部门抢夺硫磺供给。在这场特定的竞争中，最终只会有一方会胜出。（财联社 潇湘）